Незадолго до того, как уйти из Deep Purple, гитарист Ричи Блэкмор (Ritchie Blackmore) решил записать ряд своих песен, которые по тем или иным причинам были в Deep Purple отвергнуты. Для этого он стал набирать собственный состав. Первым приглашен был Ронни Джеймс Дио (Ronnie James Dio, из Elf); его голос настолько поразил Ричи, что уход Ричи из Deep Purple стал делом времени.
Однако Дио выдвинул Ричи условия для их сотрудничества. Они заключались в том, чтобы взять весь состав Elf, за исключением одного лишь гитариста. Ричи, скрепя сердцем, согласился. Таким образом, в первоначальный состав Rainbow вошли Gary Driscoll на ударных, Craig Gruber на басу и Mickey Lee Soule на клавишных.
  Записанный дебютный альбом был принят вполне радушно - в полной мере сказалась популярность Ричи как бывшего лидер-гитариста Deep Purple. Настала пора концертировать; однако, Ричи не был доволен приведенными Дио музыкантами и умудрился за полгода от них избавиться. Вместо них были рекрутированы вполне профессиональные музыканты, как Jimmy Bain из Harlot на бас, сессионный клавишник Tony Carey и один из известнейших ударников в мире - Cozy Powell. Записанный таким составом в 1976 году альбом "Rainbow Rising" считается самым сильным среди всех прочих альбомов Rainbow. Группа отправилась в турне, по итогам которого через год вышел концертник "Rainbow On Stage".

Одновременно с окончанием турне Ричи убрал из состава Кэри и Бэйна. Место басиста через некоторый период проб занял Боб Дэйсли (Bob Daisley, из Widowmaker). Место клавишника занял Дэвид Стоун (David Stone, из Simphonic Slim). Записанный с ними следующий LP, однако, не пользовался той популярностью, которую ему прочила критика.

  Ричи реагирует на подобное событие своеобразно. Он убирает из состава Дио и начинает ориентироваться на более коммерческую музыку; Дио после ухода из Rainbow основал собственный проект Dio. Вслед за исключением Дио последовала очередная глобальная перетряска состава.   Новым вокалистом в Rainbow стал австралиец Грахам Боннет (Graham Bonnet), получивший известность в составе The Marbles. На клавиши был взят британец Don Airey, считавшийся в определенных кругах виртуозом, а на басс пришел Roger Glover из Deep Purple.

Новый LP Rainbow, названный "Down To Earth", стал самым коммерчески удачным в истории группы. Rainbow выступили в 1980 году на фестивале "Monsters Of Rock", после чего Ричи, оставаясь верным заведенной традиции, убрал из состава Пауэлла и Боннета.

Третьим вокалистом Rainbow стал Joe Lynn Turner из Fandango. Он пел на последних трех альбомах группы перед распадом. Rainbow работали в расчете на американскую аудиторию, но без сверх успеха. И в 1984 году Ричи распустил команду, чтобы вернуться в Deep Purple.

В районе 1995 года Ричи вновь собрал Rainbow и записал альбом "Stranger In Us All", одними расцененный как плачевный последыш прежних шедевров, другими - как очередное произведение искусства. Вопреки своему обыкновению, Ричи набрал состав не из звезд, а из практически неизвестных музыкантов. На вокал был взят Дуглас Уайт (Douglas White), о котором информации не так много, кроме как тот факт, что однажды он едва не стал вокалистом Iron Maiden. Другие музыканты: Грег Смит (Greg Smith), Пол Моррис (Paul Morris) и Джон О'Нейл (John O'Neill).